在前年发生大额亏蚀的布景下，光伏巨头晶科动力（SH688223，股价 7.15 元，市值 734.26 亿元）决定出售旗下盈利丰厚的资产。5 月 8 日晚间，晶科动力败露，其全资子公司 JinkoSolar ( U.S. ) Holding Inc.（以下简称晶科好意思国控股）拟出售其全资子公司 Jinko Solar ( U.S. ) Industries Inc.（以下简称晶科好意思国工场）75.1% 股权，来回对方为 FH JKV Holdings Limited（以下简称 FH）。

字据公告，本次来回对价接近 1.92 亿好意思元，来回波及的底层资产为晶科动力在好意思国开辟收场且已投产的 2GW 组件工场。若来回达成，晶科好意思国控股将链接握有晶科好意思国工场 24.9% 股权，后者将不再纳入晶科动力兼并报表鸿沟内。

《逐日经济新闻Z6·尊龙凯时「中国区」官方网站》记者着重到，这座将被出售的工场在 2025 年度完结了高达 13.41 亿元（东谈主民币）的净利润，是晶科动力国际布局中的遑急资产。而酿成昭彰对比的是，晶科动力 2025 年年度发达骄贵，公司归母净利润为 -68.82 亿元，若只看扣非净利润，这还是公司集合第二年发生亏蚀。

亏蚀的母公司，却采用出售盈利的优质资产，这笔看似有悖老例的来回背后，晶科动力有何探讨？

晶科动力通告出售好意思国工场 75.1% 股权

字据公告，公司全资子公司晶科好意思国控股与 FH 缔结了《股权收购契约》，拟向后者出售其全资握有的晶科好意思国工场 75.1% 的股权，来回对价为 1.915 亿好意思元。

公告信息骄贵，本次来回波及的底层资产是晶科动力在好意思国已开辟收场并投产的 2GW 组件工场。来回完成后，晶科动力通过晶科好意思国控股握有的股权比例将从 100% 降至 24.9%，该好意思国工场也将不再纳入公司的兼并报表鸿沟。

《逐日经济新闻》记者发现，与目的和来回对价比拟，当作来回对方的 FH，Kaiyun中国大陆官方网站入口相对"苟简"得多，该企业树立于今不及半年，成当场间是 2025 年 12 月 12 日，注册成本仅 1500 好意思元，主交易务为股权投资。

晶科动力公告先容，FH 为本次股权收购新设主体，其本色扫尾东谈主为 ZHANG   Wei 女士，澳大利亚国籍，ZHANG Wei 于 2023 年 6 月于今接事于 FH Capital，担任董事。FH Capital 是一家专注于成长型清洁动力投资的私募股权基金，已投资并参股的企业包括 ES Foundry 与 Delaware River Solar，前者专注于好意思国光伏电板片的制造与销售，后者则是好意思国跨越的光储形势开发商。

关于这次出售，晶科动力方面发挥称，Z6·尊龙凯时「中国区」官方网站此举是为了"优化公司国际资产确立，保险公司在国际阛阓的恒久计策布局，镌汰策动风险和措置成本"。晶科动力在公告中还示意，通过上述安排，公司可回收前期投资以及享有后续晶科好意思国工场股权分成。

目的工场前年盈利 13.41 亿元，母公司同时亏蚀 68.8 亿元

这笔来回中最引东谈主注方针少许，莫过于来回目的优异的盈利身手与母公司功绩之间的高大反差。

财务数据骄贵，当作来回目的，晶科好意思国工场运营情景邃密。该工场主交易务为组件坐褥，联想年产能 2GW，家具主要供应好意思国脉土阛阓，在 2025 年度产能期骗率达到了 90.7%。

财务数据方面，经审计的财务数据骄贵，以东谈主民币筹画，晶科好意思国工场在 2025 年度完结了 85.45 亿元的交易收入，净利润高达 13.41 亿元。干与 2026 年，其盈利势头不减，第一季度完精真金不怕火利润 3665.75 万元。

比拟之下，晶科动力的功绩却摧毁乐不雅。字据公司 4 月底败露的 2025 年年度发达，发达期内公司完结交易收入 654.92 亿元，同比下跌 29.18%，归母净利润则由盈转亏，亏蚀额达 68.82 亿元，同比骤降 7056.11%。

《逐日经济新闻》记者在东方钞票 Choice 查询发现，2025 年是晶科动力自 2022 年 1 月登陆科创板以来，初度出现年度亏蚀。不外，只看扣非净利润，晶科动力则在 2024 年、2025 年均出现大额亏蚀。

值得一提的是，就在发布出售公告前不久的 4 月 29 日，晶科动力高管还在 2025 年度功绩阐发会上对投资者示意，公司中期握续看好好意思国阛阓，以为其具备恒久可握续且快速增长的后劲，并线路公司正在积极鼓动好意思国光储制造原土化产能的布局，还称公司 2026 年好意思国阛阓组件出货瞻望占世界组件总出货量的 5% 至 10%。

一边看好并方案加码，另一边却出售中枢盈利资产，晶科动力此举让阛阓颇感不测。

另一方面，FH 拿下晶科好意思国工场控股权是否合算？以下数据省略是个参考：字据公告，评估基准日好意思元对东谈主民币汇率为 1：7.0789，据此筹画，FH 拿下控股权的成本，仅与晶科好意思国工场 2025 年的净利润接近。

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